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有一个词语叫做破产保护。过去我一直不理解，当时认为只是保护股权资本金拥有者。我们看到今天这样一个风险市场时，风险频发，破产保护是保护谁？保护所有里面债权关系，保护所有股权关系，保护里面所有里边的生产要素的撮合关系。保护现金流。因此我今天如果是一个周期性产业，感觉到我利润增幅，现金流增幅这些东西不上涨时，见好就收，这时候满足我对股东的有效回购，满足我对债权关系收益率水平之上还可以还足他的本金，满足所有生产要素市场当中亏钱，这时候就破产，不玩了，大家又可以重新在生产要素端口对有效使用率的其他端口。如果一个社会有破产保护，还有特殊目的公司去隔离风险，把风险有效解除，我们不会今天让任何一个公司，让任何一个金融机构一直满身债务，等到一旦发生一个债务风险场景时，马上有银行赶快保全资产，看谁能够抢到那一点东西，债权抢不够，股权就全部为零结构，股权清偿关系在后边，一地鸡毛变成了十八般地狱。因为你第一个场景就把那抢的都抢完了，剩下的东西，我要再去变现资产时都没有了，剩下的连烂铜烂铁都不留下，为什么？今天有这一种问题时，所有人在做债权关系的时候，一定会说，你清偿关系当中能不能把我做在优先清偿，只要优先清偿，你有一点资产都可以，把净资产规模和优先清偿债权关系接上，其他都轮为有可能有去无回逻辑当中。如果所有的经济关系，都不会到达这一种状态时，这时候不会存在健康恢复和有效的。我们才知道破产保护是全部保护概念不是局部和单一保护概念，这时候对所有参与你的公司当中的任何一组关系都是一种健康的，满足别人的市场化的回报的这样一个要求关系。

业内人士指出，一般而言，每年年初都是一个比较好的融资时机。每个自然年周期里，融资环境往往会呈现出利率先低后高、融资额度先充裕后紧张的走势。所以，大部分房企都在这个时候进行融资。从世茂的过往融资经历来看也是如此，新一年里先给自己发个“大红包”似乎成为了惯例。2019年初，世茂也同样大手笔的发行了一笔10亿美元债，也由此拉开了大肆收并购的序幕。

二是设立专窗，形成“一体化”合作机制。三地均设立“长三角一体化”服务专窗，由专人负责，并建立了三地联络小组，负责“长三角一体化”工作联系，为实现跨区域通办搭建了有效平台。三是优化服务，加快“一体化”审批速度。通过跨区域通办模式，为“一体化”区域内企业提供绿色通道服务，实现企业开办常态化“一日办结”。

与2017年相比，商业银行的不良资产处置也呈现结构性差异，国有大行和部分大型股份行、城商行的处置紧迫性或明显小于中小银行。有股份行资产保全部人士就对路透表示，今年处置压力没有去年大，“去年赶着市场行情好处理了相当大一部分疑难杂症包，留下来的可以自己去慢慢处置或者单卖价格高一点，再拿出来打包卖的质量可能就比去年要差了。”

Jason Schenker是过去两个季度彭博调查中对人民币预测最准确的分析师。他表示，“过去两年一直看涨人民币，但目前有更多的不确定性因素。自由贸易受阻以及关税上升将损害中美经济增长，因此尽管难以看到人民币大幅贬值，但人民币想要升值也很难。”

黄金4小时来看：震荡，初步留意布林线轨道1278.65-1296.14区域突破情况，进一步参考1276.10-1300整数关口区域的突破情况。目前整体技术面信号略微偏多，上方关注布林线上轨阻力在1296.2附近，若顶破该位置，则削弱短线看空信号，但还需顶破布林线上轨1296.14附近阻力，才能打开上涨通道。若下破布林线中轨1285附近支撑，则增加短线看空信号。但目前金价还受到布林线中轨支撑，黄金今日关注1296一线阻力；下方关注1285支撑；操作上建议低多为主，高空辅助；