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12月6日，工信部公布《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》，其中明确指出，鼓励道路机动车辆生产企业之间开展研发和产能合作，允许符合规定条件的道路机动车辆生产企业委托加工生产。这意味着，汽车代工正式走向“合法化”。李斌是代工模式的坚定支持者。尽管牵手从没做过全铝车身、绝大多数车辆售价都在10万以下的江淮，让做高端智能汽车的蔚来饱受质疑，但李斌始终力挺，甚至表示“保时捷的工厂肯定比不上江淮的工厂”。

那么上汽集团本身的ROE水平应该是多少？笔者于是做了如下的调整：上汽集团的营业收入中扣除上汽大众和上汽通用的营业收入，扣除后的营业收入作为计算净利率和资产周转率的依据；在营业利润中扣除合营企业的投资收益，按照上汽集团的所得税税率计算净利润，作为计算净利率的依据，杠杆率不变。

这个期间上汽集团做了什么呢？学习上汽大众，成立上汽通用汽车销售有限公司（下称“上汽通用销售”），上汽集团持股51%，从而实现对上海通用整车收入的继续合并，但是不再合并上海通用。期间权益法变成本法，成本法又变成权益法核算就是另外一个故事了。总之，上汽集团通过单独设立销售公司，把整车营业收入全部转移至销售公司，然后并表销售公司，就可以把整车的全部销售收入并表了。如果查看上汽集团整车的毛利率就会发现，整车毛利率只有11.8%，近几年均在10%左右波动，远低于长城汽车（601633.SH）和吉利汽车（00175.HK），后两者2017年的毛利率分别为15.73%和19.38%。

其次，我们认为600元/吨是涨幅上限，请注意！实际涨幅随着美豆下跌而不断下调，密切关注清明节期间美豆跌幅以及特朗普应对中国反击的下一步政策应对。（二）对玉米影响：短期抛储来袭难涨，长期支撑来自玉米减面积短期：影响有限，难涨与豆粕不同，玉米对美国的依存度偏低。与国内玉米有关的是106项清单中第三项即税则号列10059000其他玉米和10079000其他高粱两项，后者更多因为其是玉米的饲用替代品。

长期：支撑来自玉米减面积，相对种植收益不及大豆贸易战的间接影响依然存在，主要逻辑是关税政策抬高国内大豆价格，改变大豆、玉米相对种植收益，可能减少国内远期玉米供应，就目前而言更多影响1月合约。（三）对棉花影响：短期脉冲上行，长期上涨仍需去库驱动

赵晓雷认为，选址临港既能发挥洋山深水港和浦东国际空港的国际通道优势，又能与临港产业基础和临港的区域品牌进行整合，符合国际贸易产业链和先进制造业产业链相融合的产业发展趋势。更高程度的自贸区开放陈寅在国新办发布会上表示，这次上海制定的新片区特殊支持政策，很多政策力度还是比较大的。一个方面是赋予了新片区更大的改革自主权，同时也赋予新片区管理机构市级以及区级经济管理权限。